涂國彬 永豐金融資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理

近期新聞焦點，已由美國總統(tǒng)大選結(jié)果，移師至選後領導班子的組成，究竟人選誰屬，以至當中的含意或影響為何。的確，部分外界一早知道的大名，包括部分科技股，又或者早有明言的加密貨幣板塊，都是受惠對象之一。

事實上，儘管加密貨幣整個相關產(chǎn)業(yè)都受惠，投資者押注時，不宜重倉單一資產(chǎn)，分散注碼，資金到位時，一樣可受惠，但降低滿倉踏空的概率。相比之下，金價由競選時的創(chuàng)新高，到近日受壓，短期走勢略為轉(zhuǎn)弱，小心留意整固壓力增加中。地緣政治方面，相信特朗普上任後，會有一番新景象，油價和美元等，都是參考指標。撇除新聞話題，押注上可以留意，暫時美股主要指數(shù)仍是向上，個別板塊之間固然正常有輪動，但未至於影響大局。

特朗普往績 任命罷免頻繁

話說回來，風物長宜放眼量，如今尚有很多名單未公布，相關消息肯定陸續(xù)有來，一日未全部大定，都尚有空位可配合，自然惹來投資者對號入座，猜想誰人當什麼好位肥缺！

誠然，在競選過程中出錢出力的，較有資格期望，可以獲分封諸侯的好處，但事實上，特朗普即使作出委任，基於上一次任期的往績可見，其人可以隨時變卦，改人選之頻密，令人咋舌。

換言之，大家不宜太急於對號入座，把新聞中傳說中的人選，可能在未來四年如何影響，都盡信之，反正這邊廂任命，那邊廂罷免，是特朗普的常態(tài)。

聯(lián)儲局內(nèi)難進駐自己人

比較重要的反而是，對於一些他不能隨便任命或罷免的，例如美聯(lián)儲主席，以至一眾有份投票的成員。值得留意，本屆任期內(nèi)，似乎不多空缺讓特朗普安排自己人進駐。

但這亦有可能掀起另一場爭議，就是他會否盡量繞過正常渠道，就正如當然任命新班子的做法相類似，以避開對手的阻撓。

特朗普會否或能否這樣做，關乎之後美國貨幣政策的透明度和穩(wěn)定性，值得密切留意。

長債息升 危機漸現(xiàn)

另一邊廂，悄然而至的危機，在金融市場上明顯得很，便是美長債孳息攀升，這一趨勢，在競選當時，並不明顯，但愈接近開始投票甚至點票，便有加速趨勢，及至最終結(jié)果出爐，更是明顯之至。

大家不得不提防，投資市場上，利率是基本中的基本，重中之重，因為所有投資，都講求風險回報之間的平衡，若債息向上，則原來的風險評估，都有必須重新審視一番。

美聯(lián)儲作為央行，貨幣政策上有相當權力和空間，可以調(diào)節(jié)指標利率，短期是可行的，但中長期而言，便不是理所當然。說到底，長期利率趨勢，視乎長期結(jié)構問題，包括當?shù)亟?jīng)濟實力，包括但不限於是否債臺高築的財務健康問題，不是央行可以說了是。當然，央行一直進行量寬和債息曲線的調(diào)節(jié)工夫，某程度上是嘗試影響，但真正成效，仍有待觀察，未必成功，是已較為持平的說法。

（權益披露：本人涂國彬為證監(jiān)會持牌人士，本人或本人之聯(lián)繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）

題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。