時富金融研究部

上周，加拿大央行與多家歐洲央行拉開了年底減息的序幕，預(yù)示著全球貨幣政策進入新一輪寬鬆周期。本周將迎來一個議息決策異常集中的「超級央行周」，包括美聯(lián)儲、英國央行和日本央行在內(nèi)的超過20家全球央行將召開貨幣政策會議。這些央行所轄經(jīng)濟體量佔全球經(jīng)濟總量近40%，其政策決定對國際經(jīng)濟環(huán)境有著重要的影響，並引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。

減息步伐或放緩 美股分化趨顯著

隨著上周美國公布的11月份消費者價格指數(shù)（CPI）小幅上漲，市場焦點轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標—11月份個人消費支出（PCE）。目前市場普遍預(yù)計此次美聯(lián)儲會議減息可能性較大，但考慮到美國經(jīng)濟增長穩(wěn)健，特別是當選總統(tǒng)特朗普的政策可能引發(fā)更大通貨膨脹的風險，市場預(yù)期美國未來減息幅度和步伐將有所調(diào)整，減息節(jié)奏或?qū)⒎啪彛@無疑將影響投資者的信心。

在科技股強勁上漲的帶動下，上周美國納斯達克綜合指數(shù)首次突破20,000點大關(guān)，實現(xiàn)了周線四連陽，成為美股市場又一重要里程碑。然而，撇開強勁的科技股不談，標普500和道瓊斯指數(shù)則處於調(diào)整分化的狀態(tài)，道指甚至出現(xiàn)日線七連陰的走勢，創(chuàng)下自2020年以來最長連陰紀錄。與此同時，與美國利率預(yù)期密切相關(guān)的2年期國債上周收漲14.1個基點，而作為市場基準的10年期國債上周也是收漲24.3個基點。這些變動顯示，儘管市場仍受到減息預(yù)期的支持，但對美聯(lián)儲減息步伐放緩的擔憂已開始顯現(xiàn)，這可能會影響市場的整體走勢。

英國央行逐步減息策略料維持

對於英國央行，市場普遍預(yù)測其將在本周四的會議上保持4.75%的政策利率不變，繼續(xù)遵循逐步減息的策略。在此之前，英國將發(fā)布11月份消費者物價指數(shù)（CPI），市場預(yù)計該數(shù)據(jù)將進一步上升，這也為英國央行維持當前利率水平提供了更充分的理由。

日本央行利率政策存不確定性

除此之外，在全球貨幣整體寬鬆的浪潮下，也有少部分央行正處於緊縮周期。日圓受大幅貶值影響，此前已經(jīng)進入加息周期。市場預(yù)測，日本央行可能會在此次會議上將短期利率上調(diào)25個基點至0.5%，不過也存在推遲到明年1月或更晚行動的可能性。

本周是全球的「超級央行周」，雖然大多數(shù)央行預(yù)計或?qū)袢±^續(xù)寬鬆政策，但從長遠來看，也必須考慮到主要大國之間的減息預(yù)期差異。此外，地緣政治風險的上升也為全球市場增加了額外的不確定性，投資者應(yīng)密切關(guān)注各國央行的議息結(jié)果，以及其對未來經(jīng)濟和貨幣政策路徑的指引，以便評估潛在的投資機會，並作好相應(yīng)的風險管理。

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