潘鐵珊 香港股票分析師協(xié)會(huì)副主席

速騰聚創(chuàng)（2498）在2024年首9個(gè)月財(cái)務(wù)表現(xiàn)中呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)勢(shì)頭。首先，集團(tuán)的總收入達(dá)到了約11.3億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)91.5%，這一成績(jī)不僅超出了2023年全年的營(yíng)收總額，更顯示出集團(tuán)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。核心業(yè)務(wù)ADAS鐳射雷達(dá)產(chǎn)品的收入約為9.4億元，同比增長(zhǎng)190.5%，成為推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

在銷量方面，速騰聚創(chuàng)的鐳射雷達(dá)累計(jì)銷量達(dá)到了38.19萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)259.6%，其中ADAS應(yīng)用的銷量為36.58萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)292.9%，佔(zhàn)總銷量的絕對(duì)主導(dǎo)地位。這一銷量的大幅提升，不僅反映了市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，也顯示了集團(tuán)在鐳射雷達(dá)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

量產(chǎn)規(guī)模增 毛利率提升

毛利方面，速騰聚創(chuàng)同樣表現(xiàn)搶眼，前三季度總毛利約為1.7億元，同比增長(zhǎng)375.4%，毛利率從一季度的12.3%提升至三季度的17.5%。這一毛利率的顯著提升，得益於成本控制和規(guī)模效應(yīng)的進(jìn)步，尤其是在ADAS鐳射雷達(dá)產(chǎn)品的量產(chǎn)規(guī)模高於2023年同期，其毛利率從2023年前三季度的毛損率20.3%顯著提高到12.2%。

市場(chǎng)份額方面，速騰聚創(chuàng)以35%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居全球鐳射雷達(dá)市場(chǎng)首位，預(yù)計(jì)在未來(lái)十年內(nèi)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。這一市場(chǎng)份額的領(lǐng)先，不僅鞏固了集團(tuán)在全球鐳射雷達(dá)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，也為未來(lái)的增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。技術(shù)創(chuàng)新方面，速騰聚創(chuàng)的全自研M-Core SoC晶片獲得車(chē)規(guī)級(jí)可靠性認(rèn)證，成為全球首款通過(guò)AEC-Q100認(rèn)證的鐳射雷達(dá)專用晶片。技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)多元化的推進(jìn)，也為集團(tuán)的未來(lái)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支撐。筆者認(rèn)為，可考慮於26元（港元，下同）買(mǎi)入，中線上望32元，跌破23.50元止蝕。

（本人無(wú)持有相關(guān)股份，本人客戶持有相關(guān)股份）